“国产迈巴赫”，救得了江淮轿车？
来历：标准商业官方微博
文 | 张佳儒
营收下滑，扣非净利润再次亏本，股价却创前史新高，这样的剧情发生在江淮轿车身上。
日前，江淮轿车发布2024年三季报，前三季度，公司经营收入322.71亿元，同比下滑5.02%，归母净利润6.25亿元，同比增加239.86%，扣非净利润为亏本2.31亿元，上年同期亏本5.29亿元。
江淮轿车前三季度归母净利润大涨，与公司非经常性损益有关，公司财物处置收益5.8亿元。
回顾前史财报，江淮轿车屡次靠非经常性损益完成归母净利润扭亏为盈。2017年至2023年，江淮扣非净利润继续亏本，算计亏超110亿元，归母净利润仅2018和2022年亏本。
江淮轿车是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体的归纳型轿车企业集团，旗下车型分为乘用车（SUV、MPV、轿车）和商用车（卡车、皮卡、客车等）两大类。
从销量上看，2024年前9月，江淮轿车总销量下滑4.72%，其间乘用车SUV、MPV、轿车别离下滑22.41%、18.07%、9.05%。前9月，江淮轿车的新能源乘用车算计销量21576辆，同比增加1.48%，其间9月份销量3044辆，同比下滑15.93%。
在二级商场上，江淮轿车股价近期强势大涨，其间11月5日盘中最高42.22元，创下前史最高值。这是为什么？
资金押注“下一个赛力斯”
近期，江淮轿车最大的音讯，莫过于与华为协作的首款车型尊界。依据券商研报，尊界定位百万等级新能源轿车，估计新车将于11月15广州车展正式露脸并于2025年一季度上市。
依据第三方计算，2024年前9月，百万级轿车销量排名前三的车型依次为奔驰S、帕拉梅拉、迈巴赫S，对应月均销量逾越1000台。比较之下，尊界中心优势为智能化以及华为经过终端营销已刻画的高端化形象。
华为常务董事、终端BG董事长、智能轿车解决方案BU董事长余承东曾泄漏：“（尊界）远远逾越了迈巴赫、劳斯莱斯Phantom这个层次，比他们更奢华、更高端、更舒享的定位。”
在媒体渠道上，有人将尊界，称为“国产迈巴赫”。
现在，华为鸿蒙智行现已集结“四界”，别离是与赛力斯协作的AITO问界、与奇瑞协作的LUXEED智界、与北汽新能源协作的STELATO享界、与江淮轿车协作的MAEXTRO尊界。
其间，尊界定位最高。余承东曾解说“四界”的车型和不同定位，“江淮尊界定位是超高端，享界定位高端轿车，智界定位广泛中档和中高端，便是广泛人群能买得起的车。而问界首要要点聚集在SUV。”
2023年以来，问界是造车新势力最大的“黑马”，长时刻位居销冠方位。其间，问界M9接连多月连任50万以上车型销量冠军。
问界的销量增加，成功协助赛力斯完成成绩股价回转，也让商场看到华为鸿蒙智行加持下的奢华轿车的竞争力。2024年前三季度，终年亏本的赛力斯扭亏为盈，股价不断改写前史新高，最新市值打破2000亿元。
有券商分析师在研报中表明，尊界有望协助江淮轿车完成乘用车破局开展，包含销量的增加和公司自身乘用车品牌技能和才能进步。
光大证券以为，尊界首款车型或将打破外资品牌独占的顶奢商场，稳态交给有望创自主品牌在百万轿车范畴销量新高。
一旦尊界在顶奢商场仿制问界的销量亮眼体现，江淮轿车乘用车事务或将大有改观，公司成绩也有望完成营收增加，扣非净利润扭亏。
从二级商场体现看，资金正在押注江淮轿车成为“下一个赛力斯”。11月5日收盘，江淮轿车股价报42.02元，总市值917.7亿元，处在前史高位区间。2024年以来，江淮轿车股价涨幅160%。
江淮轿车能否成为下一个赛力斯，尊界能否救得了江淮轿车下滑的营收和亏本的扣非净利润？影响要素还许多，比方尊界首款车型销量怎么？尊界系列车型的开发进程是否如预期？新车型智能化开展进展是否及预期？
除了资金押注“下一个赛力斯”，江淮轿车的本钱动作来看，公司自身现已在尊界上下了重注。
江淮新能源轿车包围要害棋
与华为协作的尊界项目，是江淮轿车在新能源轿车包围的要害棋。
本年3月，安徽省生态环境厅受理公示了《江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建造项目环境影响报告书》，报告书显现，江淮轿车构建两个纯电渠道，别离是DE和X6，DE渠道满意国内经济型和改进型商场需求，产品掩盖轿车、SUV及MPV车型。
X6渠道为全新奢华新能源渠道，经过华为智能技能赋能，活跃抢占国内高端商场,掩盖车型等级为B级→D级，可习惯Sedan、SUV、MPV、Crossover、Sporty等各类车型的共渠道开发。行将露脸的百万奢华车型尊界就出自X6渠道。
9月30日，江淮轿车发布定增预案，拟募资49亿元，用于高端智能电动渠道开发项目，即尊界协作项目，投资总额58.7亿元。
江淮轿车表明，将聚集电动动力、智能驾驭、车联网范畴，与华为等协作，继续推动技能创新和产品迭代晋级，打造全新高端智能系列车型。
江淮轿车的一系列动作，意在凭借华为赋能，完成在新能源轿车范畴的包围。
依据财报，江淮轿车是我国新能源轿车产业的先行者，2007 年以来，江淮轿车坚持迭代研制，历经九代技能、 四代产品，堆集了抢先的三电中心科技。但从销量上看，江淮轿车的新能源轿车还有待进步。
2024年前9月，江淮轿车累计出售315335辆，其间乘用车出售131382辆，新能源乘用车出售21576辆，占乘用车出售和总销量的份额别离为16.42%、6.84%。同期，赛力斯新能源轿车销量316713辆，比江淮轿车悉数车型的销量还高。
除了赛力斯，江淮轿车比较比亚迪、吉祥、长城、长安等车企，新能源乘用车出售量也有必定距离。
在新能源轿车范畴，江淮轿车协作的巨子企业，除了华为，还有群众轿车。
本年3月，江淮轿车公告称，与群众我国拟按股比同份额向群众安徽增资65亿元，其间，江淮轿车以现金出资16.25亿元，群众我国以现金出资48.75亿元。增资完成后，江淮轿车与群众我国持股份额仍为25%和75%。
群众安徽原名为江淮群众轿车有限公司，2017年12月由群众我国与江淮轿车合资组成，是群众在我国第一家专心于新能源轿车的合资企业。
依据群众安徽官网，公司现在已全面建成具有一流设备和基础设施的智造基地。新工厂于2021年7月开工建造，于18个月内建成。工厂依据集团MEB模块化电驱动渠道打造纯电动轿车，首款车型已于2023年年末投产。
7月17日，群众安徽推出智能轿跑SUV群众ID.与众，ID.与众是群众首款悬挂金色品牌徽标的全新车型，价格20.99万元起。这款车是群众在国内合资厂群众安徽的首款国内出售车型。
从销量上看，依据第三方渠道，群众安徽1-9月累计销量373辆，其间9月份销量121辆，在国内新能源轿车品牌销量排行第105位。
比较群众ID.与众，江淮轿车与华为协作的百万豪车尊界，引起的重视度更高，被视为江淮新能源轿车乘用车包围的要害筹码。
归纳来看，江淮轿车在新能源轿车范畴布局时刻早，技能堆集深沉，但销量和占比还有待进步。未来，江淮轿车与华为协作的尊界能否达到预期作用，值得重视。
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